精密管近期多空不合加重，成交和持倉(cāng)放量且動(dòng)搖顯著。筆者以為，精密管短期尚不具有回轉(zhuǎn)條件，但當(dāng)前已不宜做空，可把握跌落到位之后的戰(zhàn)略性做多時(shí)機(jī)。
　　精密管短期不具有回轉(zhuǎn)條件。上星期五，精密管主力1310合約創(chuàng)下630多萬(wàn)手的成交天量，當(dāng)日持倉(cāng)則從最高位的210多萬(wàn)手敏捷回落至170萬(wàn)手，主力空單凈流出超越5萬(wàn)手，與之對(duì)應(yīng)的是期價(jià)觸及新低3523之后，最大漲幅超越100元。而回憶RB1301合約在2012年9月6日見(jiàn)底回轉(zhuǎn)的體現(xiàn)，當(dāng)日盤(pán)面也呈現(xiàn)了類(lèi)似的的特征。但是不是就此判別精密管現(xiàn)已見(jiàn)底?筆者以為，盤(pán)面見(jiàn)底有必要是歸納要素效果的成果，當(dāng)前的根本面尚難以撐持精密管回轉(zhuǎn)。
　　首先是高供應(yīng)限制精密管上漲空間。5月上旬，全國(guó)精密無(wú)縫鋼管日產(chǎn)量預(yù)估值219.3萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲3%，創(chuàng)出新高。而當(dāng)前鋼廠精密管產(chǎn)能利用率在88%左右，即還有超越10%的增產(chǎn)空間。依據(jù)咱們對(duì)鋼廠的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，鋼廠訂單的盈余狀況并不抱負(fù)，超越對(duì)折的鋼廠現(xiàn)已進(jìn)入小幅虧本狀況，之所以保持高產(chǎn)仍是根據(jù)守住商場(chǎng)以及保持資金與物流平衡的思考。因而，一旦價(jià)錢(qián)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)或是毛利水平改進(jìn)，鋼廠必然進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，這樣無(wú)論是現(xiàn)貨添加仍是期貨套保盤(pán)都會(huì)給價(jià)錢(qián)形成限制。
　　其次是需要的季節(jié)性高點(diǎn)或?qū)⑦^(guò)去。當(dāng)前的現(xiàn)貨出售狀況尚可，即便價(jià)錢(qián)跌落，現(xiàn)貨也有必定的銷(xiāo)量，這和近年跌落即大幅縮量的狀況不一樣。而在如此高的精密無(wú)縫鋼管產(chǎn)量下，近期社會(huì)庫(kù)存仍然跌落也能闡明疑問(wèn)。但房子施工有其規(guī)則，通常每年4月、5月、6月為修建用鋼的運(yùn)用頂峰，之后除非有新項(xiàng)目開(kāi)工，否則用鋼強(qiáng)度逐漸降低。并且華東等南邊區(qū)域行將進(jìn)入梅雨季節(jié)，之后又是暑期，這都會(huì)影響房子施工的節(jié)奏，然后影響需要的增加。因而，在6月之后，鋼材需要恐難以保持當(dāng)前的水平。
　　最終是盤(pán)面的信號(hào)。上星期五上漲之后，周一、周二走勢(shì)都較為猶疑，當(dāng)前已運(yùn)行至3600下方。別的，期貨關(guān)于現(xiàn)貨貼水并不顯著，而以往呈現(xiàn)大底，期貨均有較長(zhǎng)時(shí)刻或較大起伏的貼水。
　　當(dāng)前已不適合大幅做空。一是做空的危險(xiǎn)收益比已不適宜。RB1310合約自本年2月份開(kāi)端跌落，從高點(diǎn)4298最多跌落775，歷史上每次趨勢(shì)性跌落的中軸在1000，據(jù)此剖析下方空間現(xiàn)已不大，而一旦商場(chǎng)呈現(xiàn)反彈，空單的持倉(cāng)壓力將較大，特別是低位追空單，或是在倉(cāng)位較重的狀況下。
　　二是精密管自2月開(kāi)端跌落到現(xiàn)在已有3個(gè)多月的時(shí)刻，與以往的跌落周期長(zhǎng)度適當(dāng)，在時(shí)刻周期上大概慎重。
　　三是當(dāng)前商場(chǎng)空氣不利于做空。玻璃近期走勢(shì)微弱，銅等根本金屬亦有較為有力的反彈，特別是近期股指處于顯著的上升通道，而房地產(chǎn)類(lèi)股票則是股市體現(xiàn)最為搶眼的明星種類(lèi)之一，這與房地產(chǎn)數(shù)據(jù)上呈現(xiàn)的達(dá)觀預(yù)兆有關(guān)。此外，在經(jīng)濟(jì)增速下滑的狀況下，商場(chǎng)以為房地產(chǎn)調(diào)控的暗影現(xiàn)已逐漸散失，本年后續(xù)調(diào)控辦法出臺(tái)的可能性較小，房地產(chǎn)或?qū)⒃俣茸兂山饩冉?jīng)濟(jì)下滑的救命稻草。
　　綜上所述，精密管當(dāng)前仍處于跌落趨勢(shì)之中，但思考到前期空頭大幅減倉(cāng)，以及外圍商場(chǎng)的偏多空氣，估計(jì)本周跌破3523的概率不大，但若政策面仍然真空，7月之前再度檢測(cè)前期低點(diǎn)的可能性存在。操作上，空單只宜輕倉(cāng)、短線操作，跌落至3500下方，投資者應(yīng)親近重視戰(zhàn)略性建多的時(shí)機(jī)。